¿QUÉ INFRACCIONES PUEDES COMETER EN UNA CUENTA CASH Y CÓMO EVITARLAS?

Antes de profundizar en las posibles infracciones, es importante entender qué es una cuenta cash y cómo funciona. Una cuenta cash es aquella donde no se tienen beneficios de margen, lo que significa que se debe poder cubrir el precio de compra total de una operación con el dinero que ya tiene en su cuenta al momento de la liquidación.

 

Regulación y fundamentos

La “Regulación T” de la Reserva Federal rige las cuentas cash. Particularmente, esta regulación autoriza al bróker a usar una cuenta de efectivo para comprar un valor para un inversionista si:

• Hay «fondos suficientes» en la cuenta; o
• El bróker acepta de buena fe que el inversionista realizará de inmediato el «pago total en efectivo» del valor antes de venderlo y no contempla vender el valor antes de realizar dicho pago.

 

¿Qué significa “liquidación”?

Hay dos tipos de fondos liquidados, el dinero en efectivo que se deposita o transfiere a la cuenta y el efectivo proveniente de la venta de valores luego de cumplido el tiempo de liquidación. Actualmente, todas las operaciones en los mercados estadounidenses se liquidan un día hábil después de la transacción (T+1). Esto significa que el dinero utilizado para una compra o el producto de una venta no estará disponible hasta el día siguiente hábil. Comprender este proceso es esencial para evitar infracciones y restricciones al operar en una cuenta cash.

 

Veamos algunos ejemplos de transacciones que estarían permitidas en una cuenta cash:

🔹 Ejemplo: Compra y venta con efectivo disponible el mismo día
Un inversionista tiene $10,000 en efectivo y no posee ningún otro valor en su cuenta cash. El lunes compra $10,000 en acciones de ABC y las vende ese mismo día.
✅ Esta operación está permitida porque utilizó fondos liquidados para la compra. Al no depender de fondos en proceso de liquidación, puede vender las acciones en cualquier momento sin infringir las reglas.

🔹 Ejemplo: Venta de activos liquidados y nueva compra días después
Un inversionista tiene $10,000 en acciones de ABC, totalmente pagadas y liquidadas. No tiene efectivo disponible ni otros activos. El lunes vende las acciones de ABC, y el viernes compra $10,000 en acciones de XYZ.
✅ Esta operación está permitida porque la venta de ABC se liquida el martes, por lo que el efectivo ya está disponible el viernes para la nueva compra.

🔹  Ejemplo: Compra el mismo día con fondos en proceso de liquidación, venta posterior
Un inversionista posee $10,000 en acciones de ABC completamente liquidadas y no tiene efectivo adicional. El lunes vende esas acciones y ese mismo día compra acciones de XYZ por $10,000. Luego vende las acciones de XYZ el viernes.
✅ Esta operación está permitida siempre y cuando no venda las acciones de XYZ antes del martes, que es cuando se liquidan los fondos provenientes de la venta de ABC. Como la venta de XYZ se realiza el viernes, no hay infracción de buena fe.

Ahora que conocemos lo que sí está permitido, veamos cuales son los tipos de infracciones que pueden tener en una cuenta cash y cómo se originan.

 

Infracciones más comunes

Existen 3 tipos de infracciones: de Buena Fe (Good Faith Violations), Vuelo Libre (Freeriding) y Liquidaciones en Efectivo (Cash Liquidations) y las describimos a continuación:

1. Infracción de Buena Fe

Ocurren cuando se compra un valor y posteriormente se vende antes de pagar la compra con fondos liquidados o efectivo disponible en la cuenta. Se considera una infracción de buena fe, porque el inversionista no hizo ningún esfuerzo “de buena fe” para depositar efectivo adicional en la cuenta antes de la fecha de liquidación de la compra del valor. 

Si se incurre en 3 violaciones de buena fe (hasta 5 para Tastytrade)  en un periodo de 12 meses, la cuenta será restringida por 90 días y solo podrá realizar compras de valores con el efectivo disponible en la cuenta, y para Tastytrade sólo se podrán realizar ordenes de cierre. 

• Ejemplo: Compra y venta con fondos no liquidados

  Un inversionista tiene $10,000 de efectivo disponible en su cuenta. El lunes por la mañana compra acciones de XYZ por ese monto y luego, al mediodía, las vende por $10,500. Ese mismo día, antes del cierre del mercado, compra acciones de ABC por $10,500. El martes por la tarde, vende las acciones de ABC. Aunque tenía fondos suficientes al inicio, incurre en una infracción de buena fe porque la compra de ABC se hizo utilizando fondos provenientes de la venta de XYZ, los cuales no se habían liquidado aún al momento de la compra. El hecho de vender las acciones de ABC antes de la liquidación de los fondos de XYZ completa la violación.

• Ejemplo: Compra con fondos esperados de una venta

  Un inversionista tiene cero efectivo disponible en su cuenta. El lunes por la mañana vende acciones de XYZ por un total de $10,000 y, por la tarde, compra acciones de ABC por ese mismo monto. Si el inversionista vende las acciones de ABC antes del martes, incurrirá en una infracción de buena fe, ya que la compra de ABC se realizó sin fondos liquidados y la venta anticipada impide que se complete el proceso de liquidación necesario para pagar esa compra.

2. Freeriding

Ocurren cuando el inversionista compra valores y luego pretende pagar esa compra con la venta de los mismos valores.

Si se comete una infracción de freeriding en un periodo de 12 meses la cuenta será restringida por 90 días y solo podrá realizar compras de valores con el efectivo disponible en la cuenta.

🔻 Ejemplo: Compra sin fondos y venta posterior sin pagar
Un inversionista no tiene efectivo disponible en su cuenta. El lunes por la mañana compra $10,000 en acciones de ABC sin realizar ningún depósito posterior. El jueves vende esas acciones por $10,500.
❌ Esta operación constituye una infracción de freeriding, ya que las acciones fueron vendidas sin haber sido pagadas con fondos liquidados antes de la venta. El pago fue cubierto con los ingresos de la propia venta, lo cual está prohibido en cuentas cash.

🔻 Ejemplo: Compra parcialmente cubierta, venta antes del depósito prometido
Un inversionista tiene $5,000 en efectivo disponibles. El lunes compra $10,000 en acciones de ABC, planeando depositar los $5,000 restantes antes del miércoles (fecha de liquidación). Sin embargo, el martes las acciones suben bruscamente a causa de una noticia y el inversionista las vende por $15,000, decidiendo no realizar el depósito adicional.
❌ Esto también constituye una infracción de freeriding. Aunque la cuenta tenía fondos parciales, el inversionista utilizó parte del dinero de la venta para cubrir el pago inicial, lo cual no está permitido. El monto total de la compra debió haberse cubierto con efectivo antes de la venta.

3. Infracción de Liquidación en Efectivo

Ocurren cuando se pretende cubrir el costo de una compra de valores con la venta de otros valores totalmente pagados después de la fecha de compra, ya que la regulación establece que se debe tener suficiente dinero liquidado en la cuenta para cubrir las compras realizadas al momento de su liquidación.

Si se incurre en 3 violaciones de liquidación de efectivo en un periodo de 12 meses, la cuenta será restringida por 90 días y solo podrá realizar compras de valores con el efectivo disponible en la cuenta.

• Ejemplo: Un inversionista tiene cero efectivo en su cuenta. El lunes, compra acciones de ABC por $10,000. El martes, vende acciones de XYZ (que tenía previamente y estaban completamente liquidadas) por $10,000.
  La venta de XYZ se liquidará el miércoles, pero la compra de ABC también se liquida el martes (T+1).
  Como los fondos de la venta de XYZ no están disponibles al momento de liquidar la compra de ABC, se incurre en una infracción de liquidación en efectivo.

 

Conclusiones:

• Siempre asegúrate de tener fondos disponibles y liquidados antes de realizar una compra.

• Evita vender activos antes de que estén totalmente pagados y liquidados.

• Conoce el funcionamiento del ciclo T+1 para evitar sanciones.

Las cuentas cash ofrecen seguridad al operar solo con el dinero disponible, pero requieren disciplina para evitar restricciones que puedan limitar tu operativa.