SUPERINTELIGENCIA

Lo más destacado de la semana pasada.

Wall Street atravesó una semana de movimientos mixtos, con el S&P 500 y el Nasdaq alcanzando nuevos máximos históricos antes de que las presiones sobre el sector tecnológico y el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro provocaran retrocesos. La preocupación por las valoraciones de las empresas vinculadas a la inteligencia artificial y las expectativas de nuevas subidas de tasas de interés marcaron buena parte de las operaciones.

ALGUNOS TITULARES DESTACADOS DE LA SEMANA

• La propietaria de la NYSE y OKX presentaron una solicitud para negociar acciones las 24 horas.

• Nvidia, Apple y Microsoft representan ahora una proporción récord del S&P 500.

• Según se informa, Netflix está preparando nuevos despidos y planea recortar alrededor del 5 % de su plantilla.

• Cualquiera que todavía utilice el término “inteligencia artificial” en lugar de “superinteligencia” es el “enemigo”, publicó el presidente Trump en las redes sociales.

PANORAMA GENERAL DE LOS MERCADOS

La concentración del S&P 500 alcanza niveles extremos

La diferencia entre el rendimiento del S&P 500 tradicional, ponderado por capitalización bursátil, y su versión de igual ponderación continúa ampliándose. La relación entre los ETF RSP y SPY cayó hasta su nivel más bajo desde al menos 2003, acumulando un descenso del 30% desde su máximo de 2015. Aunque el índice de igual ponderación superó al tradicional durante buena parte de 2026, ahora presenta un rendimiento inferior por más de tres puntos porcentuales. Las diez mayores compañías representan cerca del 40% del valor del S&P 500, aumentando la dependencia del índice respecto al comportamiento de un grupo reducido de empresas. Además, mientras el S&P 500 permanece a menos del 1% de sus máximos de 52 semanas, su versión de igual ponderación se encuentra aproximadamente un 6% por debajo.

Los patrones históricos favorecen al mercado tras las elecciones legislativas

Desde 1950, el S&P 500 ha registrado un rendimiento promedio del 31,8% durante los doce meses posteriores al mínimo de un año de elecciones legislativas de mitad de mandato, con resultados positivos en los 19 ciclos analizados. El cuarto trimestre de esos años ha generado una rentabilidad promedio del 6,6%, mientras que el año siguiente presenta un avance histórico promedio del 17,2%. En 2026, el índice acumula una ganancia superior al 12% y ha recuperado más del 20% desde su mínimo de marzo, superando ampliamente su comportamiento habitual en este tipo de años electorales. Sin embargo, la posibilidad de nuevas subidas de tasas y un Congreso dividido siguen siendo factores de incertidumbre. Estos patrones estadísticos ofrecen referencias históricas, pero no garantizan rendimientos futuros.

OpenAI modifica las expectativas del mercado y Cerebras recupera terreno

Las compañías vinculadas a OpenAI experimentaron movimientos significativos. Cerebras Systems (CBRS) avanzó un 9,2% el lunes, hasta $181,69, después de que Sam Altman reafirmara públicamente la relación entre ambas empresas, debilitando las especulaciones sobre un posible reemplazo de sus procesadores por GPU de Nvidia. Cerebras mantiene un acuerdo de aproximadamente $10.000 millones para suministrar 750 megavatios de capacidad computacional hasta 2028, aunque persisten dudas sobre la evolución de sus márgenes y el impacto de la liberación de acciones de inversionistas internos.

El jueves, el sector volvió a recibir presiones después de conocerse que los ingresos anualizados de OpenAI rondaban los $50.000 millones, frente a los $70.000 millones utilizados anteriormente como referencia, una diferencia relacionada con la inclusión de ingresos generados a través de socios comerciales. Aunque la compañía registró un crecimiento del 77% en su ritmo anualizado de ingresos durante el tercer trimestre y del 107% en su negocio empresarial, la noticia provocó caídas en CoreWeave (CRWV), Oracle (ORCL), Broadcom (AVGO), Micron (MU), Nvidia (NVDA) y Nebius (NBIS). Al mismo tiempo, OpenAI estaría explorando una nueva ronda de financiación cercana a $30.000 millones, con una valoración potencial de $852.000 millones.

La energía nuclear gana protagonismo en la expansión de la IA

Alphabet (GOOGL), a través de Google, firmó un acuerdo de $4.300 millones con Constellation Energy (CEG) para modernizar instalaciones nucleares existentes y añadir 890 megavatios de capacidad eléctrica, con las primeras incorporaciones previstas para 2028. El contrato principal tendrá una duración de 20 años y contempla mejoras en instalaciones de Illinois, Pensilvania y Nueva Jersey. Un acuerdo adicional de suministro a 15 años permitiría acceder a otros 2,7 gigavatios. Constellation avanzó un 12,2%, mientras que Vistra (VST) ganó un 10,8% tras recibir una oferta condicional de financiación federal por hasta $4.200 millones destinada a modernizar plantas y ampliar su capacidad.

Cisco amplía su participación en infraestructura para IA

Cisco Systems (CSCO) subió un 4,5%, hasta $117,94, tras incorporar sistemas de servidores de Supermicro refrigerados por aire y líquido a su canal autorizado de ventas. La compañía ofrecerá una solución integrada que combina infraestructura de procesamiento con GPU, software de Nvidia, redes, seguridad y herramientas de monitoreo. Cisco registró pedidos de infraestructura para inteligencia artificial de grandes proveedores de nube por $9.300 millones durante su año fiscal 2026 y proyecta $7.500 millones de ingresos relacionados para 2027. Aunque el movimiento amplía su presencia comercial, todavía no se han divulgado los márgenes ni los pedidos específicos asociados con la nueva oferta.

SpaceX busca una financiación multimillonaria para infraestructura de IA

SpaceX mantiene conversaciones con bancos y administradores de activos para obtener aproximadamente $40.000 millones destinados a la adquisición de procesadores Nvidia y la expansión de su infraestructura de inteligencia artificial. La propuesta contempla $10.000 millones en préstamos bancarios y $30.000 millones mediante deuda con grado de inversión, con Apollo liderando los esfuerzos de financiación y PIMCO evaluando una posible participación. La operación permanece en etapas iniciales y podría cerrarse en 2027. El elevado endeudamiento previsto genera interrogantes sobre su viabilidad, aunque la compañía mantiene ambiciosas proyecciones de crecimiento para su negocio de IA y sus centros de datos Colossus.

Starlink aumenta la presión competitiva sobre las operadoras móviles

SpaceX acordó adquirir a Grain Management un conjunto de frecuencias de 800 MHz para fortalecer Starlink Mobile y avanzar hacia una mayor participación en el mercado estadounidense de telecomunicaciones. El valor de la operación se estima en aproximadamente $8.000 millones y requiere autorización de la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC). El anuncio provocó fuertes caídas en T-Mobile (TMUS), AT&T (T) y Verizon (VZ), cuyas acciones retrocedieron un 13,3%, 9,8% y 8,7%, respectivamente. AST SpaceMobile (ASTS) también registró pérdidas, mientras que empresas propietarias de torres de telecomunicaciones se beneficiaron de las expectativas de expansión de infraestructura. Desarrollar una red capaz de competir directamente con las grandes operadoras todavía requeriría tiempo e inversiones considerables.

Paramount y Warner Bros. avanzan en su integración

La fusión entre Paramount Skydance y Warner Bros. Discovery avanzó hacia su cierre, consolidando estudios cinematográficos, plataformas de entretenimiento y activos informativos como CNN y HBO bajo una misma estructura empresarial. La operación se concretó después de que Paramount superara la oferta de Netflix y alcanzara un acuerdo para resolver un litigio antimonopolio impulsado por varios estados. El principal desafío estará en administrar una deuda neta estimada superior a $80.000 millones e integrar negocios de gran escala en un sector que continúa enfrentando importantes cambios en el consumo de contenidos.

Starbucks estudia una posible adquisición de Chipotle

Starbucks (SBUX) habría explorado la compra de Chipotle Mexican Grill (CMG), una transacción que reuniría dos importantes cadenas de restaurantes bajo la dirección de Brian Niccol, actual CEO de Starbucks y antiguo responsable de Chipotle. La operación podría crear un grupo con ventas anuales cercanas a $50.000 millones y ampliar las oportunidades de expansión internacional. Sin embargo, todavía no existe una oferta formal confirmada y el elevado costo de adquisición plantea desafíos financieros. Tras conocerse las conversaciones, Chipotle subió un 6,2%, mientras que Starbucks retrocedió un 1,1%.

Webull enfrenta nuevas preocupaciones regulatorias

Webull (BULL) perdió un 19,1%, hasta $5,89, después de que un comité bipartidista de la Cámara de Representantes señalara posibles riesgos de seguridad nacional relacionados con sus vínculos estructurales con China. Las preocupaciones abarcan la propiedad de la compañía, su infraestructura tecnológica y el manejo de datos de clientes estadounidenses. Webull rechazó las conclusiones y aseguró que la información de sus usuarios permanece almacenada en Estados Unidos bajo controles locales. El informe no impone una prohibición operativa, pero podría desencadenar revisiones regulatorias adicionales.

Humana se beneficia de una mejora en sus calificaciones de Medicare

Humana (HUM) avanzó un 11,6%, hasta $431,87, después de informar que el 95% de sus afiliados de Medicare Advantage estarán incluidos en planes con cuatro estrellas o más para 2027, frente al 20% registrado para 2026. La mejora resulta especialmente relevante porque estas calificaciones determinan el acceso a pagos adicionales del gobierno federal. La recuperación superó ampliamente las previsiones de los analistas y podría contribuir a mejorar los ingresos de la aseguradora después del deterioro de calificaciones que había afectado sus perspectivas financieras.

Moderna regresa al Nasdaq 100 y alcanza máximos anuales

Moderna (MRNA) subió un 14,2% el viernes, hasta $225, alcanzando un nuevo máximo de 52 semanas, coincidiendo con su reincorporación al Nasdaq 100 en sustitución de Warner Bros. Discovery. El cambio obliga a los fondos que replican el índice a ajustar sus carteras, aumentando la demanda de acciones. También influyeron las expectativas relacionadas con el desarrollo de vacunas personalizadas contra el cáncer en colaboración con Merck. Sin embargo, parte del movimiento podría responder a compras técnicas asociadas al índice y al cierre de posiciones bajistas.

El petróleo continúa condicionado por las tensiones geopolíticas

Los precios del crudo registraron una elevada sensibilidad a los acontecimientos en Oriente Medio, especialmente después de informarse de ataques contra diez buques petroleros en una ruta marítima estratégica vinculada con Irán. El petróleo llegó a avanzar cerca de un 3% durante la semana, aunque las declaraciones del presidente Donald Trump sobre su intención de evitar ataques contra Irán antes de las elecciones legislativas contribuyeron a moderar las preocupaciones. Adicionalmente, el huracán Isaias provocó la interrupción de casi tres cuartas partes de la producción petrolera del Golfo de México, añadiendo presión sobre la oferta.

Wall Street anticipa una sólida temporada de resultados

Las estimaciones recopiladas por FactSet apuntan a un crecimiento interanual del 29,5% en las ganancias del S&P 500 durante el tercer trimestre, lo que representaría el tercer trimestre consecutivo con incrementos superiores al 25%. Además, las previsiones de beneficios por acción aumentaron un 1,4% entre junio y septiembre, cuando históricamente suelen reducirse. De las 111 compañías que habían presentado proyecciones, 72 ofrecieron perspectivas positivas, equivalentes al 65%, frente a un promedio de cinco años del 41%. Se espera crecimiento en los once sectores, con energía, tecnología, comunicaciones y materiales a la cabeza. Sin embargo, una relación precio-beneficio proyectada de 19 veces eleva las expectativas sobre los próximos reportes.

RESUMEN DE GANANCIAS DESTACADAS

Applied Digital (APLD)

Reportó ingresos de $341,9 millones durante su primer trimestre fiscal, un crecimiento interanual del 322%, impulsado por nuevas operaciones de alquiler y adecuación de centros de datos para inteligencia artificial. Los ingresos ajustados alcanzaron $300,4 millones y la pérdida ajustada se redujo a $0,01 por acción. Bajo las normas contables GAAP, la compañía registró una pérdida atribuible a los accionistas comunes de $221 millones, equivalente a $0,76 por acción, afectada por gastos financieros y compensaciones basadas en acciones. La empresa mantiene 250 megavatios operativos en Polaris Forge 1 y espera alcanzar 300 megavatios de capacidad en sus instalaciones de Dakota del Norte antes de finalizar el año. Sin embargo, las inversiones de capital de $2.100 millones durante el trimestre y una deuda de $6.400 millones reflejan las importantes necesidades de financiación de su expansión.

PepsiCo (PEP)

Superó las expectativas de ingresos y beneficios durante el tercer trimestre, con un crecimiento interanual de ventas del 5,6% y un aumento del 4% en los volúmenes globales de snacks, el mayor ritmo desde 2021. Sus marcas orientadas hacia opciones consideradas más saludables, como SunChips, PopCorners y Smartfood, mantienen un desempeño destacado y generan aproximadamente $3.000 millones en ingresos anuales. Sin embargo, el volumen de alimentos de Frito-Lay en Norteamérica permaneció estancado y el margen operativo principal de esa división se redujo 2,8 puntos porcentuales.

La compañía redujo su previsión de crecimiento anual de ganancias ante la persistente presión sobre los costos y la recuperación más lenta del consumo tradicional. PepsiCo continúa desarrollando productos con mayor contenido de proteínas y fibra para adaptarse a las nuevas preferencias de consumidores, incluidas las relacionadas con el uso de medicamentos GLP-1. A pesar de los desafíos, las acciones avanzaron un 3,81% tras la publicación de resultados.

Delta Air Lines (DAL)

Registró ingresos ajustados de aproximadamente $17.600 millones en el tercer trimestre, un incremento cercano al 16% interanual, aunque inferior a las expectativas del mercado. El beneficio ajustado fue de $1,72 por acción, frente a los $1,82 esperados. El principal factor negativo fue el combustible: sus costos alcanzaron $4.100 millones, un 62% más que un año antes y aproximadamente $500 millones por encima de lo previsto en julio. La compañía redujo su proyección de ganancias por acción para 2026 desde un rango de 6,50-7,50 hasta 5,10-5,60, mientras que su estimación de flujo de caja libre descendió a aproximadamente $2.500 millones.

Pese al aumento de los costos, Delta mantiene una demanda sólida, especialmente entre los pasajeros de categorías premium, cuyos ingresos crecieron un 18%. La aerolínea espera un aumento cercano al 20% en sus ingresos del cuarto trimestre, aunque los mayores precios del combustible están impulsando tarifas más elevadas y una reducción de rutas menos rentables. Los vuelos domésticos para Acción de Gracias y Navidad presentan aumentos de precios del 31% y 23%, respectivamente, frente al año anterior. Delta cerró el viernes prácticamente sin cambios, en $82,17.

DATOS ECONÓMICOS RELEVANTES

La Reserva Federal mantiene abierta la posibilidad de nuevas subidas de tasas

Las minutas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal revelaron que la mayoría de sus integrantes considera probable otra subida de tasas de interés antes de finalizar 2026, aunque sin consenso sobre si debería ocurrir en octubre o diciembre. En septiembre, el organismo aprobó por unanimidad, con doce votos a favor, un incremento de 25 puntos básicos que situó la tasa de referencia entre el 3,75% y el 4,00%. Las estimaciones del personal de la Fed apuntaban a una inflación PCE general del 3,8%, una inflación subyacente del 3,4% y una tasa de desempleo del 4,1% en agosto.

La persistencia de la inflación, la fortaleza del mercado laboral y el crecimiento de la inversión vinculada con inteligencia artificial continúan condicionando las decisiones monetarias. El gobernador Christopher Waller también expresó que podrían ser necesarios varios incrementos adicionales. No obstante, los contratos de futuros reflejaban una probabilidad inferior al 20% de una nueva subida en la reunión de octubre, lo que indica que los inversionistas consideran más probable una decisión posterior.

El déficit comercial estadounidense alcanza su nivel más alto en más de un año

El déficit comercial de Estados Unidos aumentó un 13,7% en agosto respecto a julio, hasta alcanzar $105.600 millones, superando las previsiones de los analistas. El incremento estuvo relacionado principalmente con mayores importaciones de semiconductores y equipos destinados a centros de datos de inteligencia artificial, así como con compras de petróleo y oro. El resultado refleja la persistencia de una elevada demanda de productos extranjeros, a pesar de los aranceles comerciales implementados en 2025 con el objetivo de reducir los desequilibrios del comercio exterior.

Los rendimientos de los bonos presionan las condiciones financieras

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a diez años alcanzó el miércoles un máximo de 5,365%, su nivel más elevado desde 2002, antes de moderarse tras una sólida subasta de deuda por $39.000 millones. Posteriormente, otra subasta favorable de bonos a treinta años contribuyó a estabilizar el mercado de renta fija. Paralelamente, las tasas hipotecarias estadounidenses alcanzaron sus niveles más altos en casi tres años, encareciendo las condiciones de financiación para los compradores de vivienda.

El informe del PIB acompaña la recuperación del viernes

La publicación del informe de producto interno bruto de Estados Unidos el viernes coincidió con una sesión favorable para los activos de riesgo. El reporte no alteró significativamente el apetito comprador que predominó durante la jornada, en un contexto donde los inversionistas continúan evaluando la fortaleza de la actividad económica frente a las presiones inflacionarias y las perspectivas de política monetaria.

LAS 3 MEJORES Y PEORES DE LA SEMANA

- En el S&P 500: MRNA (+18,41%), CIEN (+14,93%), MPC (+7,74%)

- En el Nasdaq 100: FTNT (+7,63%), DDOG (+5,79%), PANW (+3,85%)

- Peores: ARM (-13,40%), INTC (-12,26%), TER (-10,32%)

EVENTOS DESTACADOS DE ESTA SEMANA

Lunes 12 de octubre

• Salón del Automóvil de París: Comienza el evento de seis días, con presentaciones de fabricantes europeos, Tesla (TSLA) y compañías chinas como BYD (BYDDF), XPeng (XPEV), Li Auto (LI), Changan, Chery, Geely y Leapmotor.

• 12:50 p.m. — Reserva Federal: Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland, participará en la reunión anual de la National Association for Business Economics (NABE), dedicada a la inteligencia artificial, la demografía y la geopolítica.

• Seguimiento de volatilidad: Moderna (MRNA) y SELLAS Life Sciences (SLS) presentan incrementos recientes de volatilidad en opciones. Eos Energy Enterprises (EOSE) y Sphere Entertainment (SPHR) mantienen elevados niveles de posiciones cortas.

• Dividendos: Durante la semana se esperan fechas exdividendo de McCormick (MKC), Micron (MU), Delta Air Lines (DAL), General Mills (GIS), AbbVie (ABBV) y Abbott Laboratories (ABT).

Martes 13 de octubre

• Reportes de ganancias: JPMorgan Chase (JPM), Johnson & Johnson (JNJ), UnitedHealth (UNH), Goldman Sachs (GS), Wells Fargo (WFC), Citigroup (C), Domino's Pizza (DPZ) y Albertsons (ACI).

• 10:00 a.m. — Ventas de viviendas existentes: Publicación del informe de la National Association of Realtors.

• Informe mensual de la OPEP: Actualización de las perspectivas sobre oferta, demanda y producción de petróleo.

• SEMICON West: Comienza la conferencia tecnológica de tres días, con participación de Nvidia (NVDA), Lam Research (LRCX), Applied Materials (AMAT) y Micron (MU).

• 9:00 a.m. — Apple (AAPL): Evento “Welcome Home” en Nueva York, con posibles novedades sobre dispositivos para hogares inteligentes, Apple TV 4K y HomePod mini.

• Eventos para inversionistas: Workday (WDAY) celebrará su Analyst Day y Procter & Gamble (PG) realizará su reunión anual.

• TechCrunch Disrupt: Encuentro tecnológico en San Francisco, con representantes de Rivian (RIVN), Amazon (AMZN) y Cerebras Systems (CBRS).

• Revisión regulatoria en Europa: Vence la primera fase ampliada del análisis de la Comisión Europea sobre la adquisición de Kenvue (KVUE) por Kimberly-Clark (KMB).

Miércoles 14 de octubre

• Reportes de ganancias: ASML (ASML), Bank of America (BAC), Morgan Stanley (MS), BlackRock (BLK) y Progressive (PGR).

• 8:30 a.m. — Índice de Precios al Consumidor (CPI): Publicación de la inflación de septiembre en Estados Unidos. Los economistas anticipan una inflación subyacente del 2,4%, con especial atención al componente de tarifas aéreas.

• 2:00 p.m. — Libro Beige de la Reserva Federal: Informe sobre las condiciones económicas en los distintos distritos del banco central.

• Mobile World Congress Las Vegas: Inicio del evento centrado en telecomunicaciones, tecnología empresarial y regulación, con representantes de OpenAI, Sierra AI y Telenor.

• Eventos para inversionistas: Accenture (ACN), Verastem (VSTM), Arrowhead Pharmaceuticals (ARWR) y SailPoint (SAIL) realizarán encuentros y actualizaciones corporativas.

• Votaciones de accionistas: Roku (ROKU) y Fox (FOXA) votarán sobre la adquisición de Roku por aproximadamente $22.000 millones.

Jueves 15 de octubre

• Reportes de ganancias: Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), Charles Schwab (SCHW), U.S. Bancorp (USB), Alcoa (AA) y J.B. Hunt (JBHT).

• 8:30 a.m. — Índice de Precios al Productor (PPI): Publicación del informe de septiembre.

• 8:30 a.m. — Reserva Federal: Beth Hammack participará en una conversación organizada por Women's Trading Network.

• Tesla (TSLA): Presentación prevista de la nueva generación del Roadster.

• Ventas minoristas: La National Retail Federation publicará sus proyecciones de ventas para la temporada navideña de 2026.

Viernes 16 de octubre

• Reporte de ganancias: Travelers Companies (TRV).

• Apple (AAPL): Inicio del proceso de reservas anticipadas del iPhone Duo.

Actividades en la Universidad Atrévete

• Laboratorios de Prácticas Bolsa Americana (incluidos en Membresía VIP)
  Horario: Martes y Jueves con Oscar de 11:00 am a 12:00 m (hora NY) 

• Consultorías de Plataformas (incluidas en Membresía VIP)
  Horario: Lunes, Miércoles y Viernes de 4:00 pm a 5:00 pm (hora NY) previa cita, se programa desde la web en la opción "mis productos"