TACO TUESDAY

Lo más destacado de la semana pasada.

La semana estuvo dominada por un solo eje: la guerra entre Estados Unidos e Irán, el intento de alto al fuego de dos semanas y la incertidumbre sobre la reapertura real del Estrecho de Ormuz. Ese vaivén marcó el comportamiento de los principales índices. El S&P 500 cerró una de sus mejores semanas desde noviembre tras una fuerte recuperación de mitad de semana; el Nasdaq encadenó su racha positiva más larga desde 2023; el Russell 2000 también repuntó con fuerza; y el Dow osciló entre terreno positivo y negativo en el año según cambiaban las expectativas sobre petróleo, inflación y paz. El crudo llegó a negociarse cerca de 110 dólares antes de desplomarse con la noticia del cese al fuego, mientras bitcoin superó los 70.000 dólares y el dólar registró su mayor caída semanal desde enero.

ALGUNOS TITULARES DESTACADOS DE LA SEMANA

• El iPhone plegable de Apple está previsto que se lance en septiembre.

• La audiencia de confirmación de Kevin Warsh fue programada para mediados de abril.

• La última investigación sobre el fundador de Bitcoin vincula su identidad con la del CEO de Blockstream, Adam Back.

• El presidente chino, Xi Jinping, se reunió con el líder del principal partido de la oposición de Taiwán, en lo que supone el primer encuentro de este tipo en casi una década.

• Los aeropuertos europeos podrían enfrentarse a la escasez de combustible para aviones en un plazo de tres semanas.

• Los precios de los vehículos usados ​​alcanzaron su punto más alto desde el verano de 2023.

PANORAMA GENERAL DE LOS MERCADOS

Geopolítica, petróleo y rotación del riesgo.
El mercado pasó de descontar una escalada militar a celebrar una tregua frágil. Irán rechazó primero una propuesta temporal de 45 días y respondió con exigencias de paz permanente, alivio de sanciones y nuevas condiciones para el tránsito marítimo, pero luego aceptó una base de negociación para un cese al fuego de dos semanas mediado por Pakistán y condicionado a la apertura del Estrecho de Ormuz. Aun así, el acuerdo llegó con fisuras: hubo ataques vinculados a Líbano, amenazas de nuevos aranceles del 50% a países que suministren armas a Irán, versiones cruzadas sobre si el estrecho realmente reabrió y señales de que el tráfico marítimo seguía muy por debajo de lo normal. El resultado fue una fuerte caída del petróleo desde los máximos de guerra, aunque todavía en niveles elevados, y un mercado que pasó de la aversión al riesgo a un rebote táctico más que a una convicción plena.

Ganadores y perdedores del alivio geopolítico.
Cuando el mercado empezó a creer en la tregua, las aerolíneas, cruceros y sectores intensivos en combustible lideraron el rebote, mientras las energéticas devolvieron parte de sus avances al desaparecer parte de la prima geopolítica. También repuntaron con fuerza semiconductores, industriales y proyectos vinculados a infraestructura física y centros de datos. En contraste, el software volvió a quedar bajo presión: el dinero salió de nombres defensivos y de múltiplos altos para rotar hacia activos más vinculados a la economía real. A eso se sumó una señal importante de comportamiento: JPMorgan destacó que el inversionista minorista vendió durante el rally del miércoles y redujo compras de ETFs amplios al nivel más bajo en un año, reflejando que una parte del mercado sigue viendo el movimiento como un rebote frágil, no como una resolución definitiva.

IA: sigue el gasto, cambia el mapa.
La inteligencia artificial volvió al centro del mercado, pero con una lectura más compleja. Broadcom amplió sus acuerdos con Google y Anthropic; Meta lanzó Muse Spark y profundizó su expansión de infraestructura con CoreWeave; Intel ganó tracción con Google y además se sumó al proyecto Terafab de Elon Musk; Amazon redobló su apuesta con un plan de capex de 200.000 millones de dólares para IA, centros de datos, chips, robótica y satélites; y en China comenzó una ola de repricing, con Zhipu, Tencent, Baidu y Alibaba elevando precios en modelos, nube y chips para monetizar mejor años de inversión intensiva. En paralelo, el mercado empezó a mirar con más atención a los “picks and shovels” del boom: red eléctrica, transformadores, constructores, automatización y mano de obra especializada para levantar centros de datos.

La eficiencia también golpea.
No todo fue alcista dentro del tema IA. Google sacudió la tesis de escasez en memorias con TurboQuant, una tecnología que promete reducir dramáticamente el uso de memoria y acelerar el rendimiento de modelos sobre hardware existente. Ese anuncio golpeó a Micron y a otros nombres del sector de almacenamiento, porque puso en duda valoraciones construidas sobre la idea de una escasez estructural prolongada. Al mismo tiempo, la presión sobre software empresarial aumentó con la expansión de herramientas autónomas de Anthropic, alimentando el temor a que una suscripción de IA sustituya múltiples licencias SaaS. Esa narrativa pesó sobre Palantir y sobre un grupo amplio de compañías de software, reforzando la sensación de que el mercado está premiando más la infraestructura física que las promesas de crecimiento de múltiplos altos.

IA, política pública y ciberseguridad.
La semana también mostró que la conversación sobre IA ya no es solo de productividad, sino de política económica y riesgo sistémico. OpenAI publicó una hoja de ruta que plantea incentivos para semana laboral de cuatro días, mayor protección social, fondos públicos para redistribuir beneficios del boom de IA y expansión de infraestructura eléctrica. En paralelo, Anthropic lanzó Project Glasswing y su modelo Mythos para detección de vulnerabilidades, generando una reacción regulatoria inmediata: hubo reuniones de alto nivel con la Fed, el Tesoro y grandes bancos por el temor a que una herramienta capaz de encontrar miles de fallas críticas acelere los riesgos cibernéticos sobre el sistema financiero y otras infraestructuras sensibles.

Salud, consumo y operaciones corporativas.
Fuera del frente geopolítico y de IA, varios focos movieron el mercado. La mejora en la tasa de pago 2027 para Medicare Advantage dio aire a UnitedHealth, Humana y CVS. Tesla siguió bajo presión por dudas sobre su negocio base de vehículos eléctricos justo cuando Toyota acelera su ofensiva en EV en Estados Unidos. BlackRock presentó un ETF para competir con el QQQ. Novo Nordisk lanzó una versión de mayor dosis de Wegovy mientras el auge de los GLP-1 empezó a verse también como catalizador para el gasto en ropa. PepsiCo anunció rebajas de precios en snacks y simplificación de portafolio para defender demanda. Paramount Skydance consiguió cerca de 24.000 millones de dólares en compromisos de fondos soberanos de Arabia Saudita, Qatar y Abu Dhabi para su operación sobre Warner Bros. Discovery. Disney, por su parte, quedó en foco por un nuevo plan de reducción de hasta 1.000 empleos. En el sector inmobiliario, siguió consolidándose la idea de un mercado de oficinas partido en dos: activos premium más resistentes y edificios viejos siendo reciclados en apartamentos, centros de datos y otros usos.

RESUMEN DE GANANCIAS DESTACADAS

• Samsung: sorprendió con resultados muy por encima de lo esperado. La compañía reportó una fuerte recuperación ligada a la demanda de memorias para IA, con beneficios trimestrales récord y un salto de alrededor de 700% en utilidades, reforzando la lectura de que el ciclo de inversión en infraestructura de inteligencia artificial sigue sosteniendo una parte importante del sector tecnológico.

• Delta Air Lines (DAL): abrió la temporada con un trimestre sólido: ingresos récord de 14.200 millones de dólares, crecimiento interanual de 9%, beneficio por acción ajustado por encima del consenso, retorno sobre capital invertido de 12% y 1.200 millones de dólares de flujo de caja libre. La compañía advirtió un fuerte impacto esperado por combustible para el próximo trimestre, pero mantuvo una visión apoyada en crecimiento de ingresos de doble dígito en junio.

• Applied Digital (APLD): presentó un reporte volátil pero con crecimiento explosivo: los ingresos subieron 139% interanual hasta 126 millones de dólares y superaron ampliamente las expectativas, reflejando el giro acelerado del negocio hacia infraestructura de cómputo de alto desempeño vinculada a IA. Aun así, el mercado siguió atento al costo de capital de esa expansión y al riesgo de ejecución asociado al desarrollo de capacidad para cargas de trabajo intensivas.

• Levi Strauss (LEVI): volvió a terreno positivo en el año tras un reporte fuerte. Los ingresos crecieron 14% y la compañía destacó un hito importante: por primera vez, las ventas directas al consumidor representaron más de la mitad de los ingresos trimestrales. El desempeño estuvo apoyado tanto por tiendas y canal digital como por el negocio mayorista, además de ajustes de precios y la venta previa de Dockers.

• BlackBerry (BB): sorprendió positivamente con un trimestre mejor de lo previsto, impulsado por su negocio de software automotriz QNX. El beneficio ajustado por acción y los ingresos superaron estimaciones, el negocio QNX creció 20% interanual y la compañía remarcó que su software ya está instalado en 275 millones de vehículos. El reporte reforzó la narrativa de que la transición desde hardware hacia software industrial y automotriz está ganando tracción.

• Constellation Brands (STZ): subió tras superar previsiones reducidas, con beneficio por acción e ingresos por encima del consenso y un nuevo programa de recompra de acciones por 900 millones de dólares. Sin embargo, el tono de fondo fue más prudente: la empresa recortó su guía de 2027 y retiró por completo la de 2028, en un contexto de menor visibilidad y debilidad en volúmenes de algunas marcas clave.

• TSMC: cerró la semana con una actualización de ingresos del primer trimestre que volvió a confirmar la fortaleza del ciclo de IA. La compañía marcó un nuevo récord histórico de ventas trimestrales, con un crecimiento interanual de 35% y un marzo especialmente fuerte. El foco ahora quedó puesto en la conferencia completa de resultados, donde el mercado buscará validación adicional de márgenes, precios y guía anual.

DATOS ECONÓMICOS RELEVANTES

Inflación: la energía volvió a mandar.
El dato más importante de la semana fue el repunte de inflación impulsado por el shock petrolero. El CPI de marzo mostró una inflación general de 3,3% interanual, con un salto mensual cercano a 1% y un aumento de 21% en gasolina, el mayor en décadas según el material entregado. En cambio, la inflación subyacente avanzó mucho menos, con un 0,2% mensual, lo que sostuvo la idea de que el problema estuvo concentrado en energía más que en una aceleración generalizada de precios. A esto se sumó que el PCE de febrero, el indicador preferido por la Fed, ya venía mostrando rigidez: 0,4% mensual tanto en titular como en núcleo, 2,8% interanual para el índice general y 3,0% para el core.

Expectativas y confianza del consumidor.
La percepción del consumidor se deterioró con claridad. Las expectativas de inflación subieron a 3,4% en marzo, la encuesta de la Universidad de Michigan mostró un desplome del sentimiento a mínimos históricos y los hogares reportaron peores condiciones financieras y mayor temor al desempleo. En un contexto de guerra, combustible caro y bienes básicos presionados, el mensaje general fue que el consumidor ya no solo enfrenta inflación, sino también un creciente desgaste psicológico.

Actividad, crecimiento y gasto.
La foto del crecimiento se debilitó. El PIB del cuarto trimestre volvió a revisarse a la baja hasta 0,5%, muy por debajo del ritmo previo. El crecimiento del sector servicios en Estados Unidos se desaceleró en marzo y los costos de insumos subieron a máximos de varios años por conflicto regional y aranceles. El gasto del consumidor apenas avanzó, y las solicitudes hipotecarias para compra de vivienda cayeron interanualmente por primera vez en un año. Entre los pocos puntos algo más firmes, las órdenes de bienes de capital subyacentes subieron 0,6% en febrero, aunque los pedidos comerciales de Boeing se desplomaron.

Empleo y Reserva Federal.
En el mercado laboral, las solicitudes semanales de desempleo subieron a 219.000, mientras las solicitudes continuas mostraron cierta mejora en otro tramo del reporte. La lectura de política monetaria siguió siendo incierta. Las minutas de la Fed reflejaron un comité en modo de espera, con consenso de que aún era pronto para medir por completo el impacto del conflicto de Medio Oriente sobre la economía y con varios participantes abiertos a una descripción “de dos vías”, es decir, dejando abierta incluso la posibilidad de ajustes al alza si la inflación no cede. Aun así, tras la caída del petróleo por el cese al fuego, el mercado volvió a incrementar apuestas por recortes más adelante, mostrando hasta qué punto la trayectoria del crudo sigue condicionando la política monetaria.

LAS 3 MEJORES Y PEORES DE LA SEMANA

- En el S&P 500:  INTC (+23,82%), SNDK (+21,41%), MPWR (+21,04%)

- En el Nasdaq 100: LRCX (+20,70%), MRVL (+20,02%), , STX (+17,18%)

- Peores: APA (-8,11%), OXY (-13,23%), TPL (-7,71%)

EVENTOS DESTACADOS DE ESTA SEMANA

Lunes 13 de abril

• Resultados: Goldman Sachs (GS) y Fastenal (FAST).

• Ex-dividendo: Abbott Labs (ABT), AbbVie (ABBV), Johnson Outdoors (JOUT), Acuity Brands (AYI).

• Toda la semana: agenda intensa de comentarios de la Fed (Kugler lunes; Goolsbee/Kashkari/Collins/Barkin/Barr martes; Bowman y Barr miércoles; John Williams jueves).

• Eventos: inicia Space Symposium (4 días); reporte mensual de OPEC; comienza CinemaCon (4 días).

Martes 14 de abril

• Resultados: JPMorgan (JPM), Johnson & Johnson (JNJ), Wells Fargo (WFC), Citigroup (C), BlackRock (BLK), BetMGM (MGM), Albertsons (ACI); CarMax (KMX) con implicación de movimiento de doble dígito por opciones.

• Macro: Producer Price Index (PPI) de marzo.

• Macro global: informe World Outlook del FMI.

Miércoles 15 de abril

• Resultados: ASML (ASML), Bank of America (BAC), Morgan Stanley (MS), J.B. Hunt (JBHT), PNC (PNC).

• Eventos: conferencia virtual de salud de Needham.

• Fed: Beige Book.

Jueves 16 de abril

• Resultados: Taiwan Semi (TSM), PepsiCo (PEP), Charles Schwab (SCHW), Abbott Lab (ABT), USB (USB), Netflix (NFLX).

• Votaciones/empresa: Carnival (CCL) vota asuntos corporativos; SunOpta (STKL) vota sobre oferta de compra.

• Macro: Philadelphia Fed Index.

• Detalle: llamada de resultados de PepsiCo (8:15 a.m.).

Viernes 17 de abril

• Resultados: Ally Financial (ALLY) y Regions Financial (RF).

• Eventos corporativos: junta anual de Boeing (BA).

• Eventos sectoriales: arranca NAB Show; inicia AACR Annual Meeting (oncología).

• Fed: comienza blackout period previo a la próxima reunión.

Actividades en la Universidad Atrévete

• Laboratorios de Prácticas Bolsa Americana (incluidos en Membresía VIP)
  Horario: Martes y Jueves con Oscar de 11:00 am a 12:00 m (hora NY)
  
  

• Consultorías de Plataformas (incluidas en Membresía VIP)
  Horario: Lunes, Miércoles y Viernes de 4:00 pm a 5:00 pm (hora NY) previa cita, se programa desde la web en la opción "mis productos"